Gordon Growth Model

Das Verfahren lässt sich gut bei REITs anwenden.

Der Wert einer Investition berechnet sich gemäß Gordon-Growth-Modell aus:

{\text{Wert}}={\frac  {{\text{Dividende}}}{r-g}}

Dabei bezeichnet man

 r = die Diskontierungsrate

 g = ewige Wachstumsrate.

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Funds From Operations (FFO)

Die Funds From Operations (FFO) (deutsch: „operatives Ergebnis“)

Die „Funds From Operations“ (FFO) sind eine Ergebnisgröße in der Immobilien-branche, um die operative Geschäftsentwicklung zu beurteilen. Die Kennziffer setzt sich zusammen aus dem Ergebnis vor Abschreibungen und Steuern und den Gewinnen aus Verkäufen und Entwicklungsprojekten. Die Zahl zeigt, wie viel Cash-Flow im operativen Geschäft erwirtschaftet wird. Daran orientieren sich zum Beispiel die Dividendenausschüttungen an die Aktionäre oder künf-tige Investitionen des Unternehmens.

Berechnung:

EAT (Jahresüberschuss)+ Abschreibungen
– Zuschreibungen aus Bewertungen und Finanzderivaten
+ nicht liquiditätswirksame Kosten
– Gewinn aus Veräußerungserlösen
= FFO (Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit)

 

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Net Asset Value (NAV), Nettoinventarwert

Der Net Asset Value (NAV), auch Nettoinventarwert genannt, ergibt sich aus der Summe aller zum Marktwert bewerteten Vermögensgegenstände (Assets) abzüglich sämtlicher Verbindlichkeiten eines Unternehmens.

Im Gegensatz zu Non Property Gesellschaften, die üblicherweise über das DCF-Verfahren bewertet werden, muss bei Immobilien-Aktiengesellschaften der Tatsache Rechnung getragen werden, dass Abschreibungen oft in der Realität nicht vorkommen. Vielmehr ist oft ein Wertzuwachs als ein Wertverzehr zu verzeichnen.

Den Ursprung hat der NAV als Methode zur Bewertung von Unternehmen in den USA, wo das Konzept für die Bewertung von Immobilien-Aktiengesellschaften oder Aktiengesellschaften mit hohen Immobilienbeständen entwickelt wurde. Anwendung findet es auch bei Immobilienfonds. „Net Asset Value (NAV), Nettoinventarwert“ weiterlesen